事情：公司近期公告，拟出资12亿元建造新能源锂电资料项目，包含1.8万吨六氟磷酸锂（6F），8000吨双氟磺酰亚胺锂（LiFSI），3000吨电子级氟化钠。项目分两期建造，一期项目建造期为2021年11月至2023年3月；二期项目建造期为2023年4月至2024年8月。建造地址为济宁新资料工业园区。

　　新项目构成工业协同，并非投合商场热门。公司是功用中心合金新资料职业的龙头企业，公司出产制作的铝基功用中心合金产品尤其是高端晶粒细化剂、金属净化类、熔剂等产品每年对氟硼酸钾、氟钛酸钾、氟锆酸钾以及氟硅酸钾等氟化盐质料的需求量较大。出产六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂产品发生的副产品—有水氢氟酸经过中和置换，能够组成功用中心合金的要害质料无机氟化盐产品，然后能够有用确保公司产品质量的稳定性，一起本项目出产的氟化盐产品与公司的质料需求量相匹配，能够确保公司要害质料的供给。所以说，该项目与公司原有事务能够构成有用的工业协同，并非投合商场热门。

　　新项目盈余才能微弱，有望再造一个立中。因为新能源轿车快速开展，需求扩张导致6F等资料价格上涨，盈余水平显着提高，现在6F商场价格43万/吨，赢利超越30万/吨，该项目赢利到达80亿，假如依照20万/吨长时间均价核算，项目赢利超越25亿。2020年公司归母净赢利4.3亿，所以该项目有望显着提高公司业绩。

　　2023年投产，到时6F价格会跌至谷底吗？回忆6F周期，2016年6F价格大涨，随后新产能出来，导致价格继续跌落至2020年Q3的7.5万/吨，随后价格上涨至今，企业纷繁扩产，商场忧虑会出现之前的景象。咱们以为，两轮周期有相同，也有不同，相同是价格大涨会影响企业扩产，但不同的是本轮需求的规划远超上一轮，依照现在新增产能开释状况，2023年供给严重尽管有所缓解，可是2024年将从头进入缺少周期。在新能源车、储能范畴高速扩张的状况下，天赐资料、多氟多等龙头企业纷繁与下流大客户签定长单，然后滑润6F价格的动摇周期。咱们以为，6F价格很难像上一轮周期那样跌入谷底，而是出现动摇放缓，重心不断举高的走势。

　　锂电资料项目的多元化布局：LiFSI+氟化钠。该项目除了6F之外，还布局LiFSI和电子级氟化钠资料。作为锂电池电解液的新式锂盐，LiFSI较6F具有热稳定性高、耐水解、电导率高级优势，不过因为工业化出产技能壁垒高，商场价格相对较高，现在首要作为6F的增加剂，跟着技能老练和良率提高，增加量将会逐渐提高；跟着新能源轿车动力电池的深入研究和探究，钠离子电池将成为储能电池、动力电池新的开展方向，公司拟出资建造的氟化钠（电子级）产能将作为钠离子电池资料端的技能储配。

　　公司三大事务板块均为细分职业龙头，进入快速开展期。2015年公司上市，初始简称为“四通新材”，主营事务为功用中心合金，随后将铝合金车轮和铸造铝合金事务注入，完成了立中集团的全体上市。（1）功用中心合金：现在产能7万吨，职业榜首，未来新投产能为2.5万吨高端晶粒细化剂和5万吨铝基稀土中心合金，构成14.5万吨产能；（2）铝合金车轮：现在产能1800万只，职业第二，2020年销量为1341万只，其间新能源轿车车轮销量43.72万只，市占率到达8%。未来车轮产能还将扩展，预期到达3000万只左右，确保市占率进一步提高；（3）铸造铝合金：2020年产值到达73万吨，其间再生铝产值到达46万吨，在碳中和方针的大布景下，公司再生铝产值有望进入快速提高期。

　　再生铝龙头，获益碳中和。再生铝资料循环使用相较于电解铝具有出产成本低、污染小、能耗低一级长处，每收回使用一吨再生铝铝和出产一吨电解铝比较可节省13000度电，削减矿石挖掘约11吨，因而再生铝合金比纯铝合金在出产成本上具有竞争力，大约每吨可节省500元左右，一起单吨再生铝较电解铝削减碳排放10吨。假定2023年公司再生铝产值到达70万吨，有色职业归入碳排放买卖，公司可降低成本3.5亿元，别的碳获益3.5亿元（依照每吨50元测算），归纳降低成本7亿元。